엄희성님 안녕하세요. 길벗 독자지원입니다. 

주신 질문에 이관우 선생님의 답변 내용 옮겨드립니다. 학습에 도움 되시길 바랍니다^^

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좋은 질문입니다.

TOEIC의 정답은 주어진 보기들 중에 '가장 적합한 하나의 정답'을 고르는 것입니다. 

then이나 subsequently모두 next, later의 의미로 사용될 수 있으나, then의 경우, 대부분 'and then'의 형태일 때 next의 의미로 쓰이고 다른 경우는 at that time의 의미로 쓰입니다., 문제에서처럼 완료형(has p.p) 사이에 들어가는 경우는 subsequently보다 용례상 거의 드물다고 봐야 합니다.

감사합니다.